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    A股魔咒之端午“劫”

    2021-06-14 08:29:22 國際金融報

      A股魔咒之端午“劫”

      ◎ 記者 夏悅超

      隨著更多爆款和網紅基金出現,以及“炒股不如買基”概念的盛行,投資者的重心有往基金轉移的傾向。于是,也有了一個新的熱門話題:節前要不要贖回基金,落袋為安?

      從端午節過后A股的歷史走勢來看,滬指整體走勢偏弱。除了2020年節后兩周滬指漲幅超10%外,其余年份漲少跌多,最嚴重的是2015年,滬指跌超15%。因此,A股“端午劫”引起投資者們警惕。

      從今年節前的表現來看,剛有起色的白酒和醫藥板塊在近期急速“降溫”,多只白酒股在節前遭遇連跌。作為公募抱團的核心資產,一些網紅基金近期凈值表現也受到影響。

      節前市場延續震蕩

      滬指沖擊3600點的階段里,A股延續橫盤震蕩格局。截至6月11日收盤,滬指報3589.75點,下跌0.58%。原本持續反彈的白酒和醫藥兩大板塊,近期卻相繼“熄火”,而整個釀酒板塊就像“倒了酒瓶子”一樣。

      市場風格也再次輪動起來。煤炭、鋼鐵等周期股近期又有小幅走高表現,新能源、軍工、券商也出現短暫的爆發。這是繼5月份股票市場震蕩回暖之后,再次出現的調整格局,風格輪轉的速度再次加快,以及場內博弈資金的操作,似乎讓市場的情緒偏向悲觀和保守。

      臨近端午節,有關A股節后走勢的判斷成為了市場熱點。

      從歷史數據來看,自2011年以來,滬指在端午節后兩周的整體走勢并不強。東方財富Choice數據顯示,近十年來,滬指在2020年端午節后兩周表現最好,漲幅超過10%,同期2019年的漲幅超5%。但再往前幾年統計,同期滬指走勢略弱,僅有2014年和2017年保持上漲,2015年和2013年的端午節后兩周,滬指分別下跌超15%和10%。

      基民擔心凈值波動加劇

      節前,白酒等板塊回暖后再陷調整,這部分資產又是公募基金近兩年抱團的核心,導致近段時間跟著一起“受傷”的還有大部分基民。

      一些基民在基金討論區表示,好不容易快要從春節后的套牢熬到回本,最近一周又跌了回去。對于部分基金在春節前后波動較大的表現,有些投資者難以接受。而對于端午節后的資產配置,有投資者認為應該做好適當止盈;有投資者則認為,只要認準了重倉白酒或銀行的基金,就不會擔心永遠被套。

      實際上,從這些投資者的描述中尚可發現,能夠控制波動和回撤的基金,或許會提升其投資體驗。而在以往的震蕩市場中,量化基金會得到資金關注,這類基金會因股票倉位較高和分散投資,整體凈值波動較小。

      對此,泰石投資董事總經理韓瑋在接受《國際金融報》記者采訪時表示:“投資于高杠桿并且高頻交易的量化基金,為了降低融資成本和避免突發信息導致的市場猛烈波動,通常應選擇持幣。對于基于價值和基本面的量化基金,如果基金不是持有泡沫很大的抱團股,則應選擇持基過節!

      北京和眾匯富科技股份有限公司監事李鵬建議,定投并長期持有基金,行業基金的選擇也應以長期成長性為主,擇時的超額收益對普通投資者而言并不容易。

      端午“劫”還會來嗎

      在結構性行情下,各家基金經理都拿出了看家本領,有些擁抱周期股,有些死扛核心資產,有些堅持低估值價值投資。

      此前A股曾經歷數次端午“劫”,端午過后市場往往會下跌。但去年的特殊性也讓A股未曾上演“魔咒”。那么,今年是否也會擺脫這個“魔咒”呢?

      黃界峰認為,端午“魔咒”與資金季節性波動有關,一般在6月下旬,年中資金面趨緊造成的流動性壓力會讓市場一定程度上承壓。不過,短期流動性僅僅是影響市場走勢的一個因素,所謂魔咒也僅僅是一種心理作用。黃界峰強調,上市公司基本面及行業景氣度才更值得關注。

      優美利投資總經理賀金龍認為,今年5月底市場放量明顯,北上資金創紀錄進場,即便端午節前面臨巨額減持壓力,但仍將以強勢震蕩蓄勢為主。如果宏觀政策面沒有大的變化,此次節后會有蓄勢后突破向上的動能;駪斪⒁獍拙坪歪t藥基金的持倉。

      對于節后A股走勢,韓瑋認為,在宏觀經濟態勢良好且A股估值不高的背景下,節后大盤必將持續穩健上漲,雖然板塊輪動也會一直持續下去,但價值增長必定是市場中永恒的主題。

    (編輯:馮方)
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