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    海底撈4個月市值縮水近2600億!張勇別了新加坡首富寶座

    2021-06-24 08:54:07 21世紀經濟報道微信號

      海底撈4個月市值縮水近2600億!張勇別了新加坡首富寶座

      來 源丨21世紀經濟報道(ID:jjbd21)

      記 者丨葉麥穗

      對于港股上市的火鍋“三雄”海底撈、呷哺呷哺、九毛九來說,2021年的日子都不好過,股價均出現大幅下滑。

      其中,火鍋一哥——海底撈最受關注,截至6月23日收盤,其股價已經跌至37港元/股。而僅在4個月前,其股價還曾摸高85.78港元/股,總市值更是達到4546億港元,而今市值已經縮水近2600億元。

      慘不忍睹的下跌,也讓海底撈的掌門人張勇痛失“新加坡首富”的寶座。據福布斯富豪榜實時榜,海底撈創始人張勇現排名新加坡富豪第四。

      今年最高市值曾達4546億港元

      憑借其“無微不至”的服務,2018年9月26日海底撈終于在港交所上市。發行價為17.8港元/股,總股本約53億股,以此計算,海底撈的IPO市值為945.6億港元,一騎絕塵,將彼時的“火鍋第一股”呷哺呷哺遙遙甩在身后。

      2018年一聲銅鑼響,7位億萬富豪誕生,當日海底撈開盤報價18.8港元,市值迅速突破千億。海底撈創始人張勇的身價暴增至600多億。

      除了張勇之外,海底撈聯合創始人施永宏和李海燕夫婦所持股權市值258.3億港幣,海底撈早年的服務員楊利娟身家暴至34.8億港元,成為當年草根逆襲的最佳案例。

      張勇和海底撈的故事早已被市場炒得爛熟,1994年,三次創業未果的張勇發現小火鍋在成都很受歡迎,一心想著賺錢的他意識到了其中的商機。當年春天,他拉著技校同班同學施永宏與各自的女友,在四川簡陽開了第一家海底撈,店里只有4張桌子,十分不起眼。但憑借肯吃苦、肯服務的態度,海底撈很快成了火鍋界的一哥,2011年一本《海底撈你學不會》的書更是將海底撈推向神壇。隨后各類資本持續加持,海底撈“封神”。

      上市只是故事的開始,而不是結束,2019年市場繼續造好,海底撈的股價高歌猛進。張勇那一年可以用“春風得意馬蹄疾”來形容,2019年8月,新加坡首富10年來頭一次換人,根據財經雜志《福布斯亞洲》最新發布的新加坡50大富豪榜單,張勇以138億美元(約192億新元)身家,擊敗位居榜首10年的遠東機構黃志祥和黃志達兄弟,成為新加坡首富,張勇迎來了自己的高光時刻。

      隨后張勇成為各大媒體爭相報道的寵兒,雖然極其低調,但是市場仍不乏他的傳說。此外針對“火鍋”的研報也是接踵而至。

      2019年中信建投一份《2019年火鍋行業深度研究報告》更是把海底撈等一眾火鍋大佬推上風口浪尖,中信建投認為火鍋是舌尖上的萬億賽道,是餐飲行業最優賽道,其口味接受度高、范圍廣,易標準化,具擴張性,有社交屬性強、鍋底及調料口味豐富等特征。目前火鍋行業集中度低,但規模為餐飲細分賽道中最大,經營效率優質,龍頭企業擴張迅猛。預計至2022年,火鍋行業市場規模近8000億元,龍頭集中度進一步提升。

      不過花無百日紅。2020年一場突如其來的疫情,讓海底撈經歷上市以來的第一輪“暴擊”。

      去年3月,海底撈一度跌至27.28港元/股。不過隨后,為了拯救實體經濟,各國央行開始“大撒幣”,海底撈的股價絕地反彈,劣勢變優勢,2020年,海底撈股價累計漲幅高達91.5%,被業內稱為“火鍋中的茅臺”。到今年2月16日,最高反彈至85.78港元/股,總市值達到4546億港元。

      成也翻臺率敗也翻臺率

      不過隨著2020年業績報的披露,海底撈的神話似乎有點變味。

      2021年3月,海底撈發布2020年度業績報告,凈利潤3.09億元,相比2019年的23.47億元,足足少賺20.38億元,同比下降86.8%,雖然因為疫情,對于業績下滑,市場有預期,但是如此劇烈的波動,仍是超出了此前的預判。

      2020年雖有疫情,但海底撈的開店速度卻沒有放緩,年報顯示,去年全年,海底撈新開544家門店。而在2019年底,海底撈的門店總數為744家,這相當于海底撈在2020年開出了超過過去20多年開店總規模70%的新店。

      不過需要注意的是,隨著海底撈版圖的快速擴大,凈利潤的邊際效應卻出現遞減。2016年,海底撈銷售凈利率為12.5%;2019年降至8.8%;到了2020年,則已經低至1.1%。

      此外,由于疫情原因,一向負債很少的海底撈也面臨現金流吃緊的問題,不得不大幅借款。2020年海底撈資本負債比率達38.1%,銀行借款33.05億元。

      更讓市場擔憂的是,一直被海底撈引以為傲的翻臺率也出現下降,該數字此前遠遠高于競爭對手。其實從2019年,海底撈的翻臺率就從一年前的5.0次/天下降到4.8次/天,2020年,海底撈翻臺率則降至3.5次/天。

      更壞的消息出現在5月,大摩的一份研究報告直接把海底撈推入更深的泥淖。

      研報引述海底撈管理層透露信息,今年4月份公司旗下餐廳整體翻臺率低于3次,僅為2019年同期的約70%水平,環比3月份的3.5-3.7次亦有所下滑,表現顯著低于市場預期;今年“五一”長假期間,海底撈整體翻臺率約4.5-5次,也僅為2019年同期的約70%-75%。

      此外以“極致服務”出圈的海底撈,也因菜品質量被頻頻投訴,多次登上熱搜榜。

      隨后海底撈陷入不斷下跌中,海底撈最新的股價已經跌至37港元/股,總市值縮水至1961億港元,短短四個月時間,縮水市值接近2600億元,腰斬不止。

      雖然期間海底撈也積極自救,比如發布股權獎勵計劃,向承授人授出1.59億股股份,約占公司已發行股本的3.0%。其中非關聯承授人包括超過1500名員工及多名顧問,其中有區域統籌教練、部分家族長及餐廳經理、部分業務及技術骨干,關聯承授人包括公司及其附屬公司的17名董事及最高行政人員。但從目前來看,激起的水花不大,股價仍然一路向下。

      不過對于海底撈目前面臨的困境,多數券商還是積極唱多,如方正證券就表示,公司實施股權獎勵,有助于管理與經營團隊更加穩定,有望提升運營效率、提升員工積極性與客戶滿意度。方正證券認為短期經營數據不改公司中長期優質服務+強供應鏈的核心競爭力,看好火鍋龍頭實現強者恒強。

    (編輯:馮方)
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